Традиционные биржи полагаются на книгу ордеров, сопоставляя заявку покупателя на покупку с заявкой продавца на продажу. AMM работает иначе: пользователи торгуют против общего пула из двух или более токенов, предоставленных другими пользователями, которых называют поставщиками ликвидности. Формула ценообразования, например широко используемая модель постоянного произведения, автоматически корректирует обменный курс между активами в пуле по мере совершения сделок; чем больше одного токена сделка забирает из пула, тем дороже становится этот токен относительно другого. Это означает, что сделка может исполниться мгновенно, пока в пуле достаточно ликвидности, без необходимости в подходящем контрагенте именно в этот момент.
Поставщики ликвидности вносят пары токенов в пул и получают долю торговых комиссий, генерируемых этим пулом, пропорционально своему вкладу. Это создаёт стимул для людей предоставлять ликвидность, что, в свою очередь, делает торговлю на AMM более плавной и снижает влияние на цену для трейдеров. Основной риск для поставщиков ликвидности — непостоянные потери (impermanent loss): если цена токенов в пуле значительно изменяется относительно друг друга, стоимость доли поставщика может оказаться ниже, чем если бы он просто держал токены вне пула. AMM — это ключевой строительный блок децентрализованных финансов (DeFi), лежащий в основе многих децентрализованных бирж.
Ключевые выводы
- AMM заменяют сопоставление заявок в книге ордеров пулами ликвидности и автоматической формулой ценообразования.
- Поставщики ликвидности вносят пары токенов в пул и получают взамен долю торговых комиссий.
- Поставщики ликвидности сталкиваются с непостоянными потерями (impermanent loss) — риском того, что стоимость пула окажется хуже простого удержания тех же токенов.
Автоматический маркет-мейкер (AMM) — frequently asked questions
Чем AMM отличается от обычной биржи?
Обычная биржа сопоставляет отдельных покупателей и продавцов через книгу ордеров. AMM же оценивает сделки относительно общего пула ликвидности с помощью формулы, поэтому сделка может пройти мгновенно, пока в пуле достаточно средств.
Что такое непостоянные потери (impermanent loss)?
Это разница между стоимостью активов, оставленных в пуле ликвидности AMM, и простым их удержанием в кошельке, вызванная изменением цен между токенами пула. Потеря становится постоянной только в том случае, если поставщик выводит средства, пока эта разница существует.
Похожие термины
Децентрализованная биржа (DEX)Пул ликвидностиНепостоянные потериDeFiПроскальзывание All terms →New to crypto, or filling in the gaps? Work through the essentials in Learn, browse every term A–Z, or see live prices for the coins these concepts power.