Las bolsas tradicionales se basan en un libro de órdenes, emparejando la oferta de compra de un comprador con la oferta de venta de un vendedor. Un AMM funciona de otra manera: los usuarios operan contra un fondo común de dos o más tokens aportados por otros usuarios, llamados proveedores de liquidez. Una fórmula de precios, como el ampliamente utilizado modelo de producto constante, ajusta automáticamente el tipo de cambio entre los activos del fondo a medida que se realizan operaciones; cuanto más de un token retira una operación del fondo, más caro se vuelve ese token en relación con el otro. Esto significa que una operación puede ejecutarse de inmediato mientras el fondo tenga suficiente liquidez, sin necesitar una contraparte que coincida en ese momento exacto.
Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un fondo y ganan una parte de las comisiones de negociación generadas por ese fondo, en proporción a su aportación. Esto crea un incentivo para que las personas aporten liquidez, lo que a su vez hace que operar en el AMM sea más fluido y reduce el impacto en el precio para los operadores. El principal riesgo para los proveedores de liquidez es la pérdida impermanente (impermanent loss): si el precio de los tokens del fondo se mueve significativamente entre sí, el valor de la parte de un proveedor puede acabar siendo menor que si simplemente hubiera mantenido los tokens fuera del fondo. Los AMM son un componente fundamental de las finanzas descentralizadas (DeFi) y sustentan muchas bolsas descentralizadas.
Puntos clave
- Los AMM sustituyen el emparejamiento del libro de órdenes por fondos de liquidez y una fórmula de precios automatizada.
- Los proveedores de liquidez depositan pares de tokens en un fondo y, a cambio, ganan una parte de las comisiones de negociación.
- Los proveedores de liquidez se enfrentan a la pérdida impermanente (impermanent loss), el riesgo de que el valor de un fondo rinda peor que simplemente mantener los mismos tokens.
Creador de mercado automatizado (AMM) — frequently asked questions
¿En qué se diferencia un AMM de una bolsa normal?
Una bolsa normal empareja compradores y vendedores individuales a través de un libro de órdenes. En cambio, un AMM fija el precio de las operaciones frente a un fondo de liquidez compartido usando una fórmula, de modo que una operación puede ejecutarse de inmediato mientras el fondo tenga fondos suficientes.
¿Qué es la pérdida impermanente?
Es la diferencia entre el valor de los activos dejados en un fondo de liquidez de un AMM frente a simplemente mantenerlos en una wallet, causada por los cambios de precio entre los tokens del fondo. La pérdida solo se vuelve permanente si un proveedor retira sus fondos mientras existe esa diferencia.
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