Geleneksel borsalar, bir alıcının alış teklifini bir satıcının satış teklifiyle eşleştiren bir emir defterine dayanır. Bir AMM farklı çalışır: kullanıcılar, likidite sağlayıcıları olarak adlandırılan diğer kullanıcılar tarafından sağlanan iki veya daha fazla tokenden oluşan ortak bir havuza karşı işlem yapar. Yaygın olarak kullanılan sabit çarpım modeli gibi bir fiyatlama formülü, işlemler yapıldıkça havuzdaki varlıklar arasındaki değişim oranını otomatik olarak ayarlar; bir işlem havuzdan bir tokenden ne kadar çok çıkarırsa, o token diğerine göre o kadar pahalı hale gelir. Bu, havuzda yeterli likidite bulunduğu sürece, tam o anda eşleşen bir karşı tarafa ihtiyaç duymadan bir işlemin anında gerçekleşebileceği anlamına gelir.
Likidite sağlayıcıları, bir havuza token çiftleri yatırır ve o havuzun ürettiği işlem ücretlerinin bir payını katkıları oranında kazanır. Bu, insanlar için likidite sağlama teşviki oluşturur; bu da AMM üzerinde işlem yapmayı daha akıcı hale getirir ve işlemciler için fiyat etkisini azaltır. Likidite sağlayıcıları için ana risk, geçici kayıptır (impermanent loss): havuzdaki tokenların fiyatı birbirine göre önemli ölçüde hareket ederse, bir sağlayıcının payının değeri, tokenları havuzun dışında sadece elinde tutmuş olsaydı olacağından daha düşük çıkabilir. AMM'ler, merkeziyetsiz finansın (DeFi) temel yapı taşlarından biridir ve birçok merkeziyetsiz borsanın temelini oluşturur.
Önemli çıkarımlar
- AMM'ler, emir defteri eşleştirmesinin yerine likidite havuzları ve otomatik bir fiyatlama formülü koyar.
- Likidite sağlayıcıları bir havuza token çiftleri yatırır ve karşılığında işlem ücretlerinin bir payını kazanır.
- Likidite sağlayıcıları, bir havuzun değerinin aynı tokenları sadece elde tutmaktan daha kötü performans gösterme riski olan geçici kayıpla (impermanent loss) karşı karşıyadır.
Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) — frequently asked questions
Bir AMM normal bir borsadan nasıl farklıdır?
Normal bir borsa, bireysel alıcıları ve satıcıları bir emir defteri aracılığıyla eşleştirir. Bir AMM ise işlemleri bir formül kullanarak ortak bir likidite havuzuna karşı fiyatlandırır, böylece havuzda yeterli fon bulunduğu sürece bir işlem anında gerçekleşebilir.
Geçici kayıp nedir?
Havuzdaki tokenlar arasındaki fiyat değişikliklerinden kaynaklanan, bir AMM likidite havuzunda bırakılan varlıkların değeri ile bunları sadece bir cüzdanda tutmak arasındaki farktır. Kayıp yalnızca, bir sağlayıcı bu fark mevcutken çekim yaparsa kalıcı hale gelir.
İlgili terimler
Merkeziyetsiz Borsa (DEX)Likidite HavuzuGeçici KayıpDeFiKayma (Slippage) All terms →New to crypto, or filling in the gaps? Work through the essentials in Learn, browse every term A–Z, or see live prices for the coins these concepts power.