Cuando un operador utiliza apalancamiento, aporta margen como garantía de una posición mayor que sus propios fondos. Si el mercado se mueve en contra de esa posición y las pérdidas reducen el margen hasta un umbral de mantenimiento, el exchange o el protocolo de préstamos intervendrá y cerrará la posición automáticamente, sin esperar la confirmación del operador. Esto existe para evitar que las pérdidas superen la garantía aportada y, en la mayoría de los diseños, para proteger la propia solvencia de la plataforma.
El precio al que ocurre esto se denomina precio de liquidación, y se acerca al precio de entrada a medida que aumenta el apalancamiento, ya que hay menos margen disponible para absorber las pérdidas. En las finanzas descentralizadas, las liquidaciones suelen llevarlas a cabo participantes independientes que tienen un incentivo económico para detectar y cerrar rápidamente las posiciones con garantía insuficiente, normalmente a cambio de una comisión tomada de la garantía liquidada.
Durante movimientos de mercado bruscos y rápidos, muchas posiciones apalancadas pueden liquidarse en un corto espacio de tiempo, y las ventas o compras forzadas de esas liquidaciones pueden a su vez añadir más presión sobre el precio, un patrón que a menudo se denomina cascada de liquidaciones. Por esta razón, los operadores que utilizan apalancamiento suelen tratar el riesgo de liquidación como algo que gestionar activamente, por ejemplo usando menos apalancamiento o añadiendo margen, en lugar de algo que descubrir a posteriori.
Puntos clave
- La liquidación es el cierre automático y forzoso de una posición apalancada una vez que las pérdidas erosionan el margen requerido.
- Un mayor apalancamiento acerca el precio de liquidación al precio de entrada, dejando menos margen para que el mercado se mueva en contra de la operación.
- Los grupos de liquidaciones durante movimientos bruscos del precio pueden añadir por sí mismos una presión adicional de venta o de compra.
Liquidación — frequently asked questions
¿Puede un operador hacer algo una vez que se activa la liquidación?
Una vez alcanzado el umbral de liquidación, el proceso suele ser automático y no puede detenerse. La única forma de evitarlo es actuar de antemano, añadiendo margen, reduciendo el tamaño de la posición o cerrando la operación voluntariamente antes de que se alcance el umbral.
¿La liquidación solo se aplica a los exchanges de criptomonedas?
No, el mismo mecanismo existe en el trading apalancado tradicional, como las cuentas de margen y los futuros. En cripto también aparece en los préstamos descentralizados, donde los préstamos con garantía insuficiente, y no solo las posiciones de trading, pueden ser liquidados por el protocolo.
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