Un activo anclado (pegged) está diseñado para negociarse a un valor objetivo fijo, o muy cerca de él, siendo lo más común una paridad de uno a uno con una moneda fiat como el dólar estadounidense. Esto es diferente de la mayoría de las criptomonedas, cuyos precios se fijan puramente por la oferta y la demanda del mercado abierto y pueden moverse significativamente en cualquier dirección.
Hay algunas formas habituales de mantener un anclaje. Algunas stablecoins están respaldadas manteniendo reservas, como efectivo o activos equivalentes a efectivo, que se corresponden aproximadamente con el número de tokens en circulación. Otras están respaldadas por otras criptomonedas mantenidas en exceso respecto al valor emitido, lo que se conoce como sobrecolateralización, o bien dependen de mecanismos algorítmicos que ajustan la oferta de tokens para tratar de mantener el precio cerca de su objetivo, sin mantener reserva equivalente alguna.
Un anclaje no se sostiene por defecto; depende por completo de que su mecanismo de respaldo siga funcionando según lo previsto. Si ese mecanismo falla, o si los tenedores pierden la confianza e intentan canjear o vender más rápido de lo que el sistema puede absorber, el activo puede negociarse alejado de su objetivo durante un tiempo, un evento que suele describirse como un depeg (desanclaje). Los distintos diseños de stablecoins conllevan diferentes grados de este riesgo, y la solidez de un anclaje suele estar ligada a la calidad y la transparencia de lo que lo respalda.
Puntos clave
- Un anclaje vincula el valor de un activo a un activo de referencia, lo más común el dólar estadounidense, para mantener su precio estable.
- Los mecanismos habituales incluyen mantener reservas equivalentes, sobrecolateralizar con otros activos cripto o realizar ajustes algorítmicos de la oferta.
- Un depeg ocurre cuando un activo anclado se negocia alejado de su objetivo, y el riesgo de que esto suceda varía según el diseño.
Anclaje (peg) — frequently asked questions
¿Cómo se mantiene realmente un anclaje de uno a uno con el dólar?
Depende del diseño. Algunos emisores mantienen efectivo o reservas similares que se corresponden con los tokens en circulación, mientras que otros dependen de cripto sobrecolateralizada o de ajustes automáticos de la oferta destinados a mantener el precio de mercado cerca del objetivo.
¿Puede romperse un anclaje de forma permanente?
Sí, en principio. Si el mecanismo de respaldo falla o la confianza se derrumba más rápido de lo que el sistema puede responder, un activo anclado puede negociarse de forma persistente alejado de su objetivo en lugar de recuperarse, aunque los detalles varían según el diseño y según cómo responda el emisor.
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