Привязанный актив спроектирован так, чтобы торговаться по фиксированной целевой стоимости или очень близко к ней, чаще всего в соотношении один к одному с фиатной валютой, такой как доллар США. Это отличается от большинства криптовалют, чьи цены устанавливаются исключительно спросом и предложением на открытом рынке и могут значительно двигаться в любом направлении.
Есть несколько распространённых способов поддержания привязки. Некоторые стейблкоины обеспечены хранением резервов, таких как наличные или эквивалентные наличным активы, примерно соответствующих количеству токенов в обращении. Другие обеспечены иными криптовалютами, удерживаемыми в избытке по отношению к выпущенной стоимости, что известно как избыточное обеспечение, либо полагаются на алгоритмические механизмы, которые корректируют предложение токенов, чтобы попытаться удержать цену вблизи целевого уровня, вообще не храня соответствующих резервов.
Привязка не держится сама по себе; она полностью зависит от того, продолжает ли её механизм обеспечения работать так, как задумано. Если этот механизм даёт сбой или если держатели теряют уверенность и пытаются погасить или продать быстрее, чем система способна это поглотить, актив может на какое-то время торговаться в отрыве от своей цели — событие, обычно описываемое как отвязка (depeg). Разные конструкции стейблкоинов несут разную степень этого риска, и прочность привязки обычно связана с качеством и прозрачностью того, что за ней стоит.
Ключевые выводы
- Привязка связывает стоимость актива с эталонным активом, чаще всего с долларом США, чтобы удерживать его цену стабильной.
- Распространённые механизмы включают хранение соответствующих резервов, избыточное обеспечение другими крипто-активами или алгоритмические корректировки предложения.
- Отвязка происходит, когда привязанный актив торгуется в отрыве от своей цели, и риск этого варьируется в зависимости от конструкции.
Привязка (Peg) — frequently asked questions
Как на самом деле поддерживается привязка один к одному к доллару?
Это зависит от конструкции. Некоторые эмитенты хранят наличные или аналогичные резервы, соответствующие токенам в обращении, тогда как другие полагаются на избыточно обеспеченную крипту или автоматические корректировки предложения, призванные удерживать рыночную цену вблизи цели.
Может ли привязка сломаться навсегда?
Да, в принципе. Если механизм обеспечения даёт сбой или уверенность рушится быстрее, чем система способна отреагировать, привязанный актив может устойчиво торговаться в отрыве от своей цели, а не восстанавливаться, хотя детали зависят от конструкции и от того, как реагирует эмитент.
New to crypto, or filling in the gaps? Work through the essentials in Learn, browse every term A–Z, or see live prices for the coins these concepts power.